掉队康佳遇华润，是救赎还是挣扎？

近日，康佳集团发布2025年业绩预告，预计全年归属净利润为负值，这意味着其将陷入2022—2025年连续四年亏损的窘境。回溯过往三年，康佳经营状况持续恶化：2022年至2024年，康佳归母净利润分别亏损14.7亿元、21.64亿元和32.96亿元，营收则从2022年的296.08亿元逐年降至2024年的111.15亿元。尽管2025年前三季度的数据曾透出一丝积极信号——亏损幅度较上年同期收窄38.89%，但全年预亏的定局仍难扭转，叠加高企的资产负债率，企业偿债压力愈发突出。

业绩持续承压之下，康佳的人事层面也迎来剧烈震荡，公司总裁曹士平辞去董事、董事会战略与投资委员会委员及公司总裁职务，曾任华源集团法律合规部副总经理的董钢接任副总裁。如今在康佳的高管团队中，老成员仅剩林洪藩一人，这场治理层洗牌将新管理层推向了扭转企业持续亏损的风口浪尖。

值得深思的是，康佳的困境其实并非家电行业的共性问题，反而与行业整体的上行态势形成鲜明反差。2025年，国家以旧换新政策扩围至12大类，补贴力度提升至20%，叠加AI技术与绿色革命的双重赋能，家电行业迎来结构性机遇期，头部企业纷纷加速收割市场红利。2025年前三季度，白电龙头海尔智家、美的集团营收增幅分别达9.51%、10.06%，增长势头稳健；即便是同为黑电领域的海信视像，也通过高端化转型突破价格战泥潭，依托海外市场扩张打开增长空间，实现逆势突围。

对比之下，康佳却深陷“旧业务失血、新业务难产”的战略死循环：作为曾经的彩电行业标杆，康佳彩电业务虽在2025上半年实现6.09% 的同比增长，但受限于技术研发滞后、品牌影响力下滑、渠道布局薄弱等多重短板，营收占比逐年萎缩，市场地位早已不复往日荣光。2025年中国彩电市场数据显示，康佳线下销量仅排第五，线上销量更是跌至第十位。而被寄予厚望的半导体新业务，自2016年布局以来始终未能构建完整产业链，投入、产出失衡；智能家居等新业务布局也未能与主业形成协同效应，反而加剧资源分散，拖累了整体经营效率。在全球化布局上，康佳与同行差距更为明显：缺乏全球生产基地支撑使其竞争步履维艰。尽管2025年依托华润渠道资源，康佳的420L和460L箱体产品成功切入中亚、中东市场，但相较于海信、TCL成熟的全球产销体系，其海外布局仍显单薄，难以形成规模化竞争优势。

面对内外部多重考验，康佳的破局之路亟需精准发力。依托华润集团的资源赋能，康佳首先应果断收缩非核心业务，集中资金与技术力量聚焦彩电、Mini/MicroLED等优势赛道，通过产品高端化提升附加值与毛利率；其次需持续加大前沿技术研发投入，重点攻克芯片量产良率与产品性能瓶颈，在高端电视市场抢占更多份额，从根本上改善盈利结构；同时要借助华润的渠道优势，加速海外市场拓展，逐步搭建全球生产与供应链体系，通过规模化运营降低成本、提升抗风险能力；新管理层还需推进组织架构优化，强化成本管控与财务管理，全面提升公司运营效率，为扭亏为盈筑牢管理基础。

这场“重生之战”，既是对新管理层战略眼光与执行能力的严峻考验，更是康佳能否完成自我革新、重焕生机的终极检验。在行业转型与政策红利的双重机遇下，若能依托华润赋能，聚焦核心业务、补齐技术与渠道短板，这家承载着几代人记忆的老牌家电巨头，有望逐步摆脱亏损泥潭，重回高质量发展正轨。（转载请注明来自中国家用电器研究院《家用电器》）